汽车行业逃不开的投资时钟,如何理性看待长安汽车的投资机会

摘要:北京时间20191203关于【汽车行业逃不开的投资时钟,如何理性看待长安汽车的投资机会】的具体情况和说明,让www.hefenlei.cn新闻频道的以图文形式为您慢慢道来。

本文作者:小象艾美丽

现在资本市场整体对汽车行业比较悲观,汽车需求持续、断崖、迷茫的下跌,罔论见底。其中有没有合适的投资机会呢?书接上文,小象进一步谈谈长安汽车的投资机会。

小象谈到在中国汽车市场正式步入存量竞争时期后,长安汽车经历了自"第二次创业"以来最大的困境, 销量和业绩均出现明显的倒退,而且延续了一年半之久。面对十年一遇的困境,长安汽车的现状究竟变得怎样?

本文小象将继续以消费者和投资者的角度深入剖析,务求以客观的角度看待长安汽车的发展现状。

虽然中国汽车市场从2018年才正式步入衰退,但是笔者更倾向把2017年作为长安汽车发展期的一个拐点,因为长安汽车在2017年就已经进入业绩倒退的时期。从上图的数据可以看出,长安汽车的业绩经历了自2011到2016年的连续增长后,在2017年归母净利润出现了较大幅度的倒退,随后在2018年更出现了断崖式的下跌。换句话说,长安汽车的潜在问题其实早在2017年的时候已经浮现。体现在自主品牌汽车新品没有得到市场的认可,2018年出现销量下跌。同时,长安福特在2017年四季度仍大量向下游经销商压货,导致2018年一季度的经销商的库存超出了警戒线。以下是中国汽车流通协会对外发布2018年1月、2月和3月份"汽车经销商库存调查结果",长安福特连续三个月上榜库存深度前列位置。毫无疑问,长安福特的新产品更新缓慢, 缺乏市场竞争力是导致品牌销量断崖式下跌的主因,同时福特的压货政策也直接导致了2018年初长安福特经销商的库存水平大幅提高,不得不开始步入清库存的道路。

福特美国总部对福特汽车(中国)在2018年出现的发展困境也非常重视,福特(中国)的高管出现频繁更换的情况,知道2018年11月福特中国的新CEO上任才告一段落,而这位CEO陈安宁肩负着福特中国业务的振兴和发展重任。值得注意的是,福特中国全面升级成为独立业务单元,并直接向公司全球总部汇报。未来,中国市场将与北美市场并列成为公司的核心市场。

随着福特汽车(中国)的新任高层陆续到任,福特中国的新政策也随之落地,其中降低经销商库存问题成为最重要措施之一。福特中国新高层在2018年下半年开始在中国国内实施"以销定产"的策略,以牺批短期售量为代价,积极帮助经销商把库存降至合理的水平,特别是将要淘汰的国5车型。

从下图长安福特季度产量变化的数据可以看到,从2018年一季度到2019年一季度,长安福特的产量出现了连续五个季度下跌。到了2019年二季度产福特品牌汽车去库存政策取得了初步的成功,小象从公开的信息看到2019年二季度长安福特的产量开始止跌回升,同时到2019年6月底福特经销商库存降至28天(行业领先水平),并且长安福特在2019年三季度产量继续回升,出现持续向好的趋势。

在2019年9月27日,长安汽车发出的一则关于"长安汽车和福特汽车签署深化战略合作"的公告引起了笔者的注意,公告原文如下:

公告称,长安汽车和福特汽车双方将以合资企业长安福特和福特全国销售服务机构(NDSD)为载体,汇集双方母公司优势,增强长安福特的研发能力,加速产品更新升级与只能智造水平,将长安福特在"研、产、供、销"体现全面升级,为中国市场和中国消费者提供更符合本土出行需求和品味的技术与产品。在可预见的未来三年时间内,福特将加大对中国市场的投入,成立长安福特研究院,加速新车型、新技术的研发和落地,其中重磅车型长安林肯海盗和长安福特探险者国产化项目也可能于2020年上半年上市。

综上所述,长安汽车重要的合作伙伴福特汽车并没有放弃中国市场,相反把中国市场放在全球战略中较以往更为重要的位置。在长安福特销量出现谷底的时刻出现这样一则公告,笔者视之为长安福特将要出现反转向好的重要信号,这也是笔者作为长安汽车长期股东最大的信心所在。

下图我们可以看到,进入2019年下半年,长安福特的销量也有见底回升的迹象,而且小象认为在"以销定产"的政策下,长安福特公告的三季度的销量数据会非常贴近于市场的真实零售量。长安福特在2019年8月一口气发布了三款新车型,分别是针对中国市场打造的福克斯Active,换代锐界ST(及ST-Line)和换代金牛座。虽然这三款新车型目前的销量一般,但这代表着福特市场反击战的开始。从长安福特2018-2019年的季度销量变化情况可以看出,经过2018年的连续低迷及2019年上半年的谷底后,在2019年第三季度长安福特的销量出现了较为明显的触底回升,小象预计随着福特新SUV锐际和长安林肯新SUV"海盗"上市,长安福特销量回升的态势可以延续到2020年二季度。

上半部分,笔者主要谈了今年以来长安汽车最主要的合资伙伴长安福特的今近两年的一些情况,下半部分,笔者将继续谈谈对长安自主品牌现状的一些看法。早于2018年4月份,在长安汽车"创新 创业 创未来"的战略发布会上,长安汽车张宝林董事长提出了"一个核心+四大转型"的发展思路,将优化现有品牌架构,形成长安乘用车、欧尚汽车、凯程汽车、新建中高端乘用车四大品牌,还提及长安汽车的新能源战略、智能车战略以及2020年和2025年的目标规划。

在2018年8月24日,长安汽车召开了另一场重要的战略发布会,宣布"北斗天枢"智能化战略联盟正式成立。

笔者认为长安汽车在2018年这两场不同内容的发布会,以及在2017年底发布"香格里拉计划",都是长安汽车在向市场,合作伙伴以及消费者发出一个强烈信号,长安汽车要在中国汽车市场继续发力,争取市场头部玩家的位置。虽然2018年中国汽车市场进入低迷期,但是长安没有放下发展的步伐,在2018-2019年稳步推进自己的战略。两年间,长安汽车先后跟中移动、联通、华为、百度、国家信息中心等非汽车行业巨头签订战略合作协议。在更早前,长安汽车与腾讯合资成立的梧桐车联项目也已经落地量产,其产品已装配在长安汽车和其他品牌汽车的最新车型上面,在本届广州车展笔者也进行了体验。

近两年,长安汽车在汽车行业内的动作也十分频繁,先后与比亚迪、一汽、东风、绿驰和爱驰等车企建立了合作关系,还包括收购长安铃木合资方剩余的股权,以及最近传出拟出售长安雪铁龙50%的股权。以上的种种动作,都说明长安汽车在发展的过程中不断进行新的尝试,不断摸索自身的发展之路。

而使笔者的印象最为深刻的莫过于是今年以来长安汽车一系列的研发成果逐步落地:

1、2019年1月长安首款采用新家族面谱的SUV车型CS85开启预售。

2、2019年6月,长安汽车"蓝鲸动力"品牌正式发布,标志着中国汽车产业首个模块化发动机研发平台——蓝鲸NE中小排量发动机平台诞生。全新蓝鲸1.4T发动机率先搭载于旗下逸动蓝鲸版和CS35 PLUS蓝鲸版车型上,于2019年7月正式上市。

3、2019年8月,长安汽车新车CS75 PLUS 开启预售,预售19天订单破万,随后官方宣传CS75 PLUS上市两个多月,订单破4万。长安CS75 PLUS设计源于2017年"智色双旋"设计理念战略发布会的SUV概念车"御岳"。

4、2019年10月,长安欧尚X7开启预售,预售期订单突破2.2万台。

5、2019年11月,长安汽车英国研发中心动力测试基地揭幕,同日长安"蓝鲸动力"1.5T发动机正式发布。

6、2019年11月,长安CS55 PLUS于广州车展正式上市,同时展出了全新纯电动车型E-ROCK和E-PRO。长安汽车预计将在2020年发布三大新能源车全新平台。


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